财务管理在航天产业公司治理中的作用

王琼 /中国航天系统科学与工程研究院

丁洁 /北京航天情报与信息研究所

孟海波、郭玉香 /中国航天系统科学与工程研究院

航天产业作为现代高科技产业的重要组成部分，具有极高的战略意义和经济价值。产业公司的发展不仅能够推动航天高新技术向市场的转化，也能推动国家科技创新和国防发展，还能对社会经济、环境保护等领域的发展起到积极作用。航天产业规模庞大，涉及产品的研发和制造、业务的开拓和创新、公司的运营和发展，一直以来多数航天产业公司重研发轻管理，很多创新成果未能很好地转化成生产力。随着国有企业经营机制的转换和经营自主权的扩大，航天产业公司也要适应自主经营、自负盈亏、成为市场主体的节奏，进而最大化地扩大公司价值和财富。财务管理作为企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作，是公司治理中最为直观、显性的管理方式。将财务管理很好地融合到公司治理当中，是系统谋划公司可持续发展最有效的措施之一，能够使公司经营更加专业化、科学化。

1.财务管理目标是公司治理目标之一

公司治理的目标是确保公司有效、透明、合规地运作，以追求长期稳定的增长和价值创造。财务管理的目标是确保公司的财务稳健和健康发展，保持良好的资金流动和合理的资源配置，以保证公司有足够的资金来支持公司运营、业务发展和项目研发，进而实现公司价值的创造。另外，财务管理还能够为公司治理目标的实现提供财务数据支持，从财务角度反馈公司日常运营的状态和治理目标的实现情况，并有助于及时解决公司治理目标实现过程中出现的问题。

2.为公司治理中的战略决策和日常经营提供依据

战略规划层面，财务管理提供了财务数据和分析，帮助管理层评估战略选择的财务可行性以及评估不同战略选择的风险和回报，确定最佳的战略规划。日常经营层面，财务管理可以提供关键的财务指标，帮助决策者做出经营决策，并监控决策的实施效果。另外，财务管理还能够提供风险评估和风险管理工具，帮助管理层在决策制定过程中识别和应对潜在的风险和挑战。

3.财务管理依托于公司治理总体安排

财务管理要在公司治理的总体安排下开展，积极与其他部门进行合作与协调，共同完成产业公司的整体治理工作，尤其是与销售、生产、采购等职能部门建立紧密的合作关系，共享信息、协同工作，确保财务管理与整体目标的一致性。另外，产业公司的长期战略规划以及公司治理目标，要通过财务管理转化为具体的绩效目标和指标，并依据财务管理的结果制定具体的绩效评估、奖励机制等，共同推动公司整体治理目标的实现。

1.实施资金和资产管理

财务管理可以通过合理的资金管理手段，确保公司货币资金始终维持在保证公司可持续运转的层级以及保证资金的合理利用，例如包括资金存量管理、资金筹集、资金运营和资金监控等手段；
再例如采取资金动平衡政策，通过建立资金平衡表和召开资金平衡会，实现经营、投资等活动产生的资金收支和结余等情况的监测。另外，财务管理还可以优化公司的资产结构，通过控制债务，平衡资金成本和风险，提高公司的财务稳定性和偿债能力，一般企业资产负债率的适宜水平应该维持在40%～60%。

2.推动经济效益评估

财务管理可以通过财务指标等财务信息分析实现公司经济效益的评估和监控，为公司治理提供支撑。财务信息在公司治理中具有重要作用，财务指标形成财务报表，财务报表提供财务分析，由浅入深提供了公司财务状况和经营绩效的重要信息，管理层通过这些信息可以获取公司经营状况并进一步评估公司的盈利能力、资产状况、现金流量、效率水平和成本控制情况，有助于其做出明智的决策、制定有效的战略，以及及时发现问题并采取措施进行改进。产业公司由于受“规模是首位”的传统思维影响，往往比较在意营业收入、利润总额等指标，对一些其他关键专业指标缺乏一定的关注，例如“两金”占比过高可能意味着公司应收账款或者存货过高，进而意味着经营性现金流入减少，会增加产业公司发生债务违约或资金流断裂的风险；
再例如总资产周转率过低，可能意味着销售能力降低、产品库存过多、闲置资金比较多等问题，公司应及时做出调整，以改善资产的经营质量和利用效率。

3.完善绩效管理

财务管理可以结合公司财务状况，完善绩效管理机制。绩效管理是以公司财务目标为基础制定考核要素，以激励员工去实现公司的发展目标，例如以执行全面预算和项目预算制度作为绩效管理的措施之一，使公司各个部门和员工对经营目标的了解更加全面，也便于目标实现。在绩效管理的基础上，结合公司财务状况，实施激励机制，例如薪酬激励、股权激励等，以鼓励员工在公司经营目标实现中展现出色的业绩。

4.推进准确性、透明度和合规性

财务管理需要保证公司治理信息的准确性和透明度。财务管理应确保财务信息的真实性和准确性，及时向各级管理层提供相关财务信息，并主动披露与投资者和其他利益相关者有关的重要信息，以支持公司日常经营决策和战略制定。财务信息的准确和透明还可以增加投资者和市场对公司的信任度，提高公司的声誉和形象，利于公司业务的发展和治理目标的实现。另外，财务管理还需要确保公司的财务活动符合法律法规和会计准则的要求，有助于维护公司的声誉和避免潜在的法律风险。2022 年中国多达510 家上市公司涉及信息违规披露，未真实向公众披露信息，罚没金额高达3.29 亿元，涉及案例更是多达1333 起。

5.提升风险管理和内控管理

财务管理应该从财务风险的角度对公司运营和项目发展进行评估和监控，确保资金的安全和有效使用，尤其是可以通过财务指标，结合风险评估和风险管理工具，帮助公司识别和评估风险，并为制定相应的控制策略和风险管理方案提供财务建议，例如2021-2022 年多家上市公司和国有企业曝出“专网通信重大风险”，而上述大多数企业均存在“专网通信”业务的应收账款和预付账款较高，单项“专网通信”业务经营性净现金流为负的问题，上述问题均导致多数上市公司在2021-2022 年计提高额坏账，严重者甚至导致上市公司ST 或退市。若上述企业能够及时分析财务指标并发现预付账款较高等问题，采取积极措施，可能会避免资产流失等严重后果。另外，财务指标能够精准地发现公司的管理漏洞，有助于建立健全的内部控制制度，进而帮助减少风险发生的可能性，保护公司的权益。2021 年的专网通信重大风险中涉事的多家上市公司，当预付款较高时，无论是财务、风控还是法务部门均未事前对业务提出异议，事后也没有及时制止，任由事态发展，最终导致内部控制防火墙失去了应有的防护作用。

6.综合实践案例

航天某企业基于国资管理的相关规定和航天企业的特殊性，出于高质量发展需求，基于管控所投资企业经营质量和严控风险的目的，通过定期全面阅读内控控制报告、财务报表以及实时了解所投资企业的业务流程、生产过程、行业状况等信息，将财务管理和经营管理相结合的五个维度的指标进行对比分析，充分了解所投企业的真实经营情况：一是通过利润表的营业收入与现金流量表的经营性净现金流对比，判断企业的营收规模是否真实以及是否与货币资金情况相匹配；
二是通过资产负债表的流动资产情况和营业现金比综合分析，判断企业是否存在偿债风险以及资金链断裂风险；
三是通过观察资产负债表中资产结构、资本结构、成本结构、资本公积等不该经常变化的要素，以判断企业是否发生重大变革或产生重大风险；
四是通过观察财务报表中应变数是否发生变化，尤其是应收账款以及存货等“两金”情况，以判断企业财务报表是否真实，“两金”情况是否得到严格控制；
五是通过人工成本、研发投入等报表要素分析，判断企业研发活力和创新能力是否处于正常状态。在进行五维度分析的同时，还需统筹企业特性、发展进程、项目进展、行业状况以及宏观经济影响等，例如该航天企业所投资的某企业投入到某项安全产品上的研发投入占到总营业成本40%～50%，但是对应的产品取得的收入占总营业收入不足20%，两项指标是无法完全匹配的，但基于其初创企业的特性，该指标虽然异常，但是仍属于正常情况。

通过对财务数据多维度分析，统筹考虑公司历史进程、项目进展、行业发展趋势、未来发展规划等信息，一是分析出当前经营质量，二是预判潜在风险，通过降低“两金”、聚焦主业、控制规模、优化内控等策略，督促公司制定方案并辅以过程督导，同时通过信息化方式加强项目管理，将风险“由大化小、由小化了”，最终达成国有资产保值增值目标。

随着国有企业自主经营权日益扩大，财务管理在航天产业公司的治理中扮演着越来越重要角色，也应该受到更多的关注和认可。财务管理不仅可以通过提供财务数据和分析来支持公司战略决策的制定，还能够帮助公司进行资金和资本管理、经济效益评估和绩效管理，有助于公司完善风险管理和内部控制，提高公司运作效率和风险防控能力，实现可持续发展。

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