我国液化石油气市场发展现状及前景

王力

（中国石化化工销售有限公司华东分公司，上海 200050）

当前，全球政治经济不稳定、不确定性因素明显增多，疫情防控新形势下产业链、供应链的修复与重塑尚需时日。在构建清洁、低碳、高效能源体系，加速能源结构转型成为全球共识的背景下，LPG作为清洁能源之一在我国能源消费结构中占据较大比例。作为乙烯裂解和丙烷脱氢（PDH）装置的重要化工原料，随着炼油产业进一步向化工产业链延伸，新一轮乙烯和丙烯产能投放的显著增长，我国LPG的供需矛盾也愈发突出，市场格局亦将发生深刻变化。

1.1 需求

1.1.1 消费总量快速增长

随着国内经济的稳步增长，尤其得益于工业用LPG需求的持续攀升，我国LPG消费总量稳步提升。2011—2021年我国消费年均增速11.1%，详见图1，2021 年我国液化石油气表观消费量为7 108 万吨。预计2022年全年消费量达7 245万吨，增幅不及年初预期，主要是受到宏观经济环境和下游化工装置投产进度稍有延后的影响。

图1 2011—2021年LPG消费总量变化

1.1.2 消费结构此消彼长

从消费结构看，居民生活和工业用LPG 占主导地位，两者占比大致相当。近年来，在天然气不断普及和新兴燃料的挤压下，居民生活用气占比从2012年的66%逐渐下降至2021年的45%左右；
而化工用气占比则持续增加，从2012年的25%大幅上行至2021年的50%左右；
未来可能会继续向化工用气倾斜。

1.2 供应

国内液化石油气供应主要分为两个渠道：国产气和进口气。其中，国产气多为炼厂气，主要集中于华东、华南和山东；
进口气主要来源于中东和北美，经华东、华南、华北等地港口流入国内市场。

1.2.1 自产资源稳步增长

我国LPG产量与原油加工量变化趋势详见图2。2011—2021年LPG产量年均增速7.9%，同期原油加工量增速仅为4.6%。2021 年LPG 产量4 799 万吨，同比增长5.9%。截至2022年8月，受上半年俄乌战争引发的能源危机和下游化工产品效益不佳的影响，我国LPG累计产量为3 277万吨，同比下降2.3%。

图2 LPG产量与原油加工量变化趋势

1.2.2 进口LPG 增长明显

前期低基数及需求的快速增长，拉动2011—2021年中国LPG进口年均增速高达21.5%。国内第一轮PDH 投产浪潮主要集中于2013—2016 年，共计投产8 套装置，累计产能461 万吨/年，带动我国进口液化气的步伐不断加快。目前中国已成为全球LPG第一大进口国。2021年得益于国内疫情形势控制较好，经济复苏显著，进口总量达2 450万吨，同比大增22%，创历史最高记录；
对外依存度也进一步提升至34%，详见图3。

图3 LPG对外依存度变化趋势

我国进口LPG 以丙烷、丁烷纯气为主，其中丙烷进口占据绝对优势，超过70%。丙、丁烷进口量对比详见图4。根据海关数据，进口集中在华南、华东、山东及天津地区，尤其以华南和华东为主力市场。2021 年进口主要来源国详见图5，排名前五位的分别是美国、阿联酋、卡塔尔、阿曼和科威特，占进口总量的66%。

图4 丙、丁烷进口量对比

图5 2021年LPG进口主要来源国

1.2.3 供需缺口高位趋稳

根据数据统计，从2011 年开始LPG 供应增速慢于需求增速，供应缺口整体呈现不断扩大的趋势；
2017 年起，供需缺口量相对稳定在1 780 万吨左右，供需量对比详见图6。随着化工装置陆续落地开工，厂家内部产出、消化的循环日趋完善，外放逐步减少，市场整体供应将向着国产缓慢下降、进口持续增长的方向发展。

图6 LPG供需量对比

1.3 现货市场

相较于国际现货市场，我国因区域消费结构的不同，现货市场先后经历了计划管理、凭票供气、价格“双轨制”、价格并轨和放开价格等一系列管理模式，[1]并逐步形成了适应国情的市场体系。

1.3.1 无公认定价基准

2016年国家发改委取消了LPG出厂最高限价，目前大部分地区实行市场定价，并不存在公认的价格指数作为定价基准。厂家在定价前通常会关注国际市场价格、炼厂自身库容、当地供需和季节等因素，这也使得业内对LPG价格走势形成了“涨价看进口，降价看炼厂”的说法。[2]

1.3.2 区域定价各有特点

目前国内主要分为华南、华东和华北三大区域性市场，三个区域LPG 产量约占全国总量的58%，进口量约占全国总量的99%，但各区域因消费结构和供应有差异定价逻辑也有所区别：华南地区是我国LPG生产、消费和贸易最发达的地区，其中广东最具代表性，不仅消费量占全国总量的22%左右，市场化程度也最高，这也让广东LPG价格成为国内民用气价格的风向标，更成为大商所期货交割的基准地；
华东以化工原料气作为主要消费用途，主要依赖进口纯气，因此国际价格对其定价影响较大；
华北地区以山东为主，因地炼自产资源较多，缺口由进口资源补充，且山东大部分炼厂没有自有进口储罐和码头，进口成本受区域内大贸易商影响较大，区域定价多取决于炼厂开工率、调油效益和进口成本等。总体而言，三大区域液化石油气价格联动紧密，大致属于同一定价体系，相应各省的现货价格相关系数均在0.9以上。

1.4 衍生品市场

LPG 是重要的化工原料之一，LPG 期货合约的推出改变了单一的囤货看涨格局。2020年3月30日LPG期货合约于大连商品交易所挂牌交易，是国内首个气体能源衍生品，该合约上市以来呈现高波动、慢涨快跌特性，流动性和与外盘价格的联动性总体较好。截止目前，2022 年1—8 月大商所LPG主力合约平均价格为5 657 元/吨，同比大幅上涨33%，最高价6 905元/吨，最低价4 410元/吨，波动幅度高达57%，LPG期货主力合约收盘价及成交量详见图7。从流动性来看，虽然近两年主力合约成交量不及上市之初活跃，但总体成交量稳定。

图7 LPG期货主力合约收盘价及成交量

此外，国内主流贸易商积极开展仓单业务，一方面借助厂库形成仓单供给能力，另一方面利用厂库主体资格实现期现业务结合。兑现仓单前，特别是淡季仓单少的情况下易炒作旺季预期，金融资本占据优势，基差走扩；
随着基差走扩，厂库注册仓单动力变强，产业资本占优，期现走势回归，LPG期货基准地基差走势详见图8。

图8 LPG期货基准地基差走势

2.1 需求增量将聚焦化工需求

根据市场发展趋势和机构分析，2022—2023 年LPG供需预测详见图9，供需量均将维持上涨趋势，且缺口将进一步扩大；
而化工用气将成为拉动需求的主要动力。2021年化工用气占比接近50%，随着国内对于聚烯烃、烯烃深加工需求的增长，烯烃原料缺口短期内难以有效改善。未来几年下游深加工产能将进一步增加，特别是PDH装置作为收率最高的一种丙烯项目，其利润及利润水平的稳定性明显优于其他工艺。根据机构统计，2022年已投产、在建和规划中的PDH装置累计41套，设计产能约2 780万吨/年，PDH装置的大量建成是LPG 需求增长的主要支柱。虽然今年年初国际油价高位震荡造成PDH行业唯一的生产原料丙烷价格居高不下，供需两端价格错配造成PDH企业几乎全线亏损，拖累了部分装置投产进度和开工率；
[3]但整体而言，现有布局仍会带来突出的资源供给不足的矛盾。此外，今年以轻烃裂解为原料路线设计的新增乙烯产能共计345万吨/年，2023—2025年还将有2套60万吨/年轻烃裂解乙烯装置投产，这都将成为未来拉动LPG增长的重要驱动因素，继续推动下游需求从能源向化工转变。

图9 2022-2023年我国液化石油气供需预测

2.2 大型库区、运输等基础设施仍有待完善

目前，我国液化石油气库主要分为一级库和二级库，多以贸易库为主，部分二级库为企业自有深加工装置的配套库。同时，因进口LPG 的运输特性，一级库多为LPG冷冻罐和地下洞库，同时配套靠泊VLGC 冷冻船的大型码头[4]。但基础设施的建设和完善面临投资规模大、投资周期长的问题，我国LPG经营主体多为民营单位，库区和物流运输等基础设施建设仍任重道远。未来，随着我国进口量逐步攀升，从国家和产业的战略层面出发加快仓储物流基础设施建设，提高储运能力，对产业链发展将起到重要的保障作用。

2.3 生物质LPG 或将成为市场潜在增长点

随着能源结构转型的加速，低碳化和清洁化是未来发展的主要趋势。传统LPG 已经是一种清洁环保能源，能有效降低二氧化碳和颗粒物排放，但近年来以废料、残渣及可再生植物油制成的生物质LPG 不仅在化学性质上与传统LPG 无异，而且可直接在现有基础设施上交付客户，减少分销商和终端客户的再次投资。同时，相较传统LPG，生物质LPG燃烧效率高5倍左右，能够减少约80%二氧化碳排放，具有极高的环保效益。[5]

根据机构数据，2021 年全球经加氢处理路线可生产约20 万吨生物质LPG，“十四五”期间，全球产量将增长2倍以上；
如保持相应增速，到2030年全球生物质LPG产能预计将超过220万吨/年。[6]我国生物质LPG的发展仍处于起步阶段，广东作为中国最大的市场，在2017年8月出台的政策中提出推动生物质LPG的发展，与之相关的接收站、码头、储气库、燃气站等基础设施均在建设和推进。虽然生物质LPG 在产量上无法弥补国内较大的供给缺口，但却给我国LPG市场带来新的发展机遇和方向。

综合分析，随着全球经济逐步复苏、供应链持续恢复及清洁能源政策加速实施，受化工用气等领域带动，我国LPG需求有望保持快速增长态势；
未来供需缺口将更多依靠进口资源进行补充。行业发展更加成熟、基础设施更加完善，新的品种及业态会继续涌现。

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